钢厂补库进入尾声 黑色原料弱于成材

钢材

供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所增长，富宝数据显示电炉企业继续增产1.6%，钢材产量再度表现趋增。进口方面，昨日国内钢坯价格持稳，国外主要地区钢坯价格依然持平，近日内外钢坯价差略有扩大，钢坯仍有一定出口空间。

需求端，周一钢银库存继续下降，但热卷和中厚板库存仍在上升，上周钢联库存也显示热卷库存有所增加，但总库存继续减少，找钢及钢谷数据均显示建材厂库社库延续下降，热卷厂库增加社库下降，整体各机构数据均显示钢材库存仍在去化。需求方面，上周机构数据大多显示钢材表需有所回升，但钢联数据显示热卷表需小幅回落。百年建筑网最新调研显示，近期混凝土发运量、水泥出库量环比均有小幅回升，说明下游需求有部分改善。8月以来宏观经济政策不断释放利好，既有加强地方政府化债，又有利好地产的“认房不认贷”、存量贷款利率下调、限购放开等政策，近期又有城中村改造及央行下调金融机构存款准备金率，政策暖风使得市场需求预期持续向好。海外方面，昨日欧美钢价普遍回落，但亚洲不少地区钢价也有所下降，目前国内外板卷价差略有扩大，显示国内钢材仍有一定出口空间。

综合而言，近期钢材市场供需双增，钢材产量增加，需求环比也有改善，尽管宏观偏暖，但近期钢材成交表现不佳，叠加成本端也有所走弱，预计钢价走势延续震荡偏弱运行。

铁矿石

供应端，上周全球铁矿发运小幅回落，其中澳洲发运有所减少，非主流发运回升。虽然近期国内到港增加，但因疏港仍在高位，周一港口铁矿库存仍延续降势。国内矿方面，随着矿山产能利用率的回升，近期国内铁精粉和球团产量继续增加。

需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量再度回升，日均铁水增1.01至248.85万吨。而钢厂盈利率仍维持在42.86%，尽管亏损企业过半，但铁水产量仍在高位，叠加国庆假期将至，钢厂原料补库的需求强劲，近期钢厂铁矿库存有明显上升。不过，随着假期日益临近，本周钢厂补库节奏进入尾声。昨日铁矿港口现货成交小幅增加，但远期美元货成交大幅回落，目前PB粉落地利润再度转正，显示当前国内需求相对强于国外。

综合而言，虽然当前铁矿市场供稳需强，但随着钢厂库存明显上升，叠加节前补库进入尾声，预计矿价延续弱势运行。

双焦

本周铁水日均产量继续增加，铁水创新高，钢厂盈利率维持42.8%，双焦终端需求较好。洗煤厂开工和产量略有下降，焦煤整体库存继续下降，焦炭库存增加，供需面表现较强。上半年钢材出口较好，支撑需求，铁水产量维持高位，双焦偏强运行，需求段后市关注钢材出口情况，双焦涨至较高位，关注是否有旺季保供政策。